長(zhǎng)虹改制進(jìn)行時(shí)

    目前，政策瓶頸已經(jīng)突破，現(xiàn)在關(guān)鍵就看趙勇能做出什么樣的規(guī)劃，說(shuō)服飛利浦或是新鴻基這樣的戰(zhàn)略投資者。

    當(dāng)體制愈來(lái)愈成為拷問(wèn)長(zhǎng)虹的艱難命題時(shí)，很少人知道，長(zhǎng)虹已在民營(yíng)化道路上蹣跚了四年。7月21日，綿陽(yáng)市一位主管高新區(qū)的前任官員回憶，早在2000年，長(zhǎng)虹就已開(kāi)始了體制改革的努力。

    他說(shuō)，長(zhǎng)虹改制的模式從一開(kāi)始就已厘清：引進(jìn)戰(zhàn)略投資者收購(gòu)綿陽(yáng)市政府的國(guó)有股權(quán)，達(dá)到股權(quán)多元化。對(duì)長(zhǎng)虹進(jìn)行改制的目的，包括MBO在內(nèi)的種種方案純屬猜測(cè)。

    他還透露，在引進(jìn)戰(zhàn)略投資的過(guò)程中，與長(zhǎng)虹接觸最為緊密是飛利浦與新鴻基，兩家都曾希望進(jìn)行戰(zhàn)略投資，后來(lái)均因分歧太大而終止。

    他稱，媒體報(bào)道微軟參股長(zhǎng)虹純屬猜測(cè)，雙方到目前為止還僅是技術(shù)方面的合作。

        四年待嫁

    最早傳言參股長(zhǎng)虹的是飛利浦。早在2000年，趙勇剛剛接任長(zhǎng)虹時(shí)，長(zhǎng)虹宣布與飛利浦進(jìn)行合作。2000年5月17日，長(zhǎng)虹發(fā)布公告稱：長(zhǎng)虹目前正與飛利浦探討進(jìn)行多方面的合作。

    半年之后，長(zhǎng)虹發(fā)布公告稱：長(zhǎng)虹在與飛利浦接觸過(guò)程中，雙方已在合作領(lǐng)域以及合作方式等方面進(jìn)行過(guò)較為深入的探討，但目前尚未有最終結(jié)果。

    長(zhǎng)虹將如何與飛利浦進(jìn)行合作一時(shí)成為長(zhǎng)虹內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)，飛利浦將參股長(zhǎng)虹的消息在業(yè)內(nèi)流傳。2001年6月，有媒體報(bào)道稱：飛利浦將對(duì)長(zhǎng)虹進(jìn)行戰(zhàn)略投資。

    但2001年6月14日，長(zhǎng)虹發(fā)布公告對(duì)此消息進(jìn)行了否認(rèn)。長(zhǎng)虹當(dāng)時(shí)的相關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪時(shí)甚至稱：此消息純屬子虛烏有。

    長(zhǎng)虹與飛利浦談判的結(jié)果是2002年共同組建聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室。長(zhǎng)虹當(dāng)時(shí)有內(nèi)部員工對(duì)此表示失望，認(rèn)為雙方的合作談判有點(diǎn)“虎頭蛇尾”。

    隨后，飛利浦與長(zhǎng)虹對(duì)手TCL進(jìn)行了類似的合作，更加深了長(zhǎng)虹人對(duì)此次合作的失望。

    但據(jù)綿陽(yáng)市當(dāng)時(shí)主管高新區(qū)的一位政府官員日前稱，長(zhǎng)虹與飛利浦合作的初衷是引進(jìn)戰(zhàn)略投資，長(zhǎng)虹想憑渠道爭(zhēng)奪技術(shù)和資本，再通過(guò)資本與技術(shù)的優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

    但就在長(zhǎng)達(dá)兩年的談判中，雙方就如何整合資產(chǎn)方面存在很大的分歧。飛利浦要求，長(zhǎng)虹今后將重心放在國(guó)際市場(chǎng)，但長(zhǎng)虹品牌不在國(guó)際市場(chǎng)上流通，而是貼飛利浦的品牌，長(zhǎng)虹要做的一是制造，二是銷售。

    這不僅傷害了以“振興民族產(chǎn)業(yè)為己任”的長(zhǎng)虹人的感情，而且受到了綿陽(yáng)市政府、長(zhǎng)虹所有高層的一致反對(duì)。倪潤(rùn)峰重新走上前臺(tái)之后對(duì)此更不能接受。因?yàn)椋L(zhǎng)虹歷史上最濃墨重彩的一筆就是帶領(lǐng)國(guó)內(nèi)家電廠商打敗了洋家電。

    飛利浦同時(shí)還要求雙方共同組建新的合資公司，新的合資公司要?jiǎng)冸x長(zhǎng)虹的生產(chǎn)線，只保留其營(yíng)銷渠道與研發(fā)隊(duì)伍。飛利浦甚至要求新公司以飛利浦命名。

    長(zhǎng)虹當(dāng)時(shí)最引以為傲的就是“中國(guó)最大的彩電生產(chǎn)基地”，而飛利浦竟然只看中了自己的銷售能力，長(zhǎng)虹今后的前途竟然只是獨(dú)立的渠道運(yùn)營(yíng)商，這使長(zhǎng)虹尤其無(wú)法接受。

    此外，雙方在長(zhǎng)虹的總資產(chǎn)核算方面也有判斷差異。綿陽(yáng)市政府與四川省委相關(guān)負(fù)責(zé)人都認(rèn)為飛利浦對(duì)長(zhǎng)虹的估值太低。

        MBO之痛

    當(dāng)倪潤(rùn)峰再次離去時(shí)，倪潤(rùn)峰黯然神傷的表情出現(xiàn)在各大媒體的頭條。這不僅感動(dòng)了長(zhǎng)虹人，還感動(dòng)了媒體?？畤@開(kāi)始流傳：如果長(zhǎng)虹在倪潤(rùn)峰時(shí)代完成MBO，那么倪潤(rùn)峰將創(chuàng)造一個(gè)如李東生式的財(cái)富奇跡，而現(xiàn)在，這個(gè)奇跡只能由趙勇來(lái)創(chuàng)造了。

    但這位前綿陽(yáng)市政府高層說(shuō)，早在2000年長(zhǎng)虹就已經(jīng)厘清了自己的改制之路：引進(jìn)戰(zhàn)略投資收購(gòu)長(zhǎng)虹國(guó)有股。MBO純屬臆測(cè)。

    他分析，與TCL相比，長(zhǎng)虹的歷史更長(zhǎng)，1984年倪潤(rùn)峰接手長(zhǎng)虹時(shí)，長(zhǎng)虹的歷史已經(jīng)超過(guò)30年。要實(shí)行MBO，長(zhǎng)虹比TCL面臨更多的阻力。

    甚至長(zhǎng)虹第一條彩電生產(chǎn)線都是倪潤(rùn)峰的前任努力爭(zhēng)取的結(jié)果（倪的前任為綿陽(yáng)前市委書(shū)記，前中電集團(tuán)老總王金城）。

    綿陽(yáng)市政府同時(shí)給長(zhǎng)虹建立了激勵(lì)機(jī)制，在長(zhǎng)虹快速發(fā)展時(shí)期，包括倪潤(rùn)峰在內(nèi)的長(zhǎng)虹高管每年都有數(shù)量不菲的年終現(xiàn)金分紅。具體數(shù)量無(wú)從查考，但據(jù)透露，用來(lái)分紅的現(xiàn)金不少于TCL“增資轉(zhuǎn)股”的金額。

    不僅對(duì)長(zhǎng)虹，綿陽(yáng)市政府對(duì)所轄所有的國(guó)有企業(yè)都實(shí)施這套現(xiàn)金分紅激勵(lì)機(jī)制，這也是包括長(zhǎng)虹、九洲等綿陽(yáng)市轄企業(yè)高層管理者保持穩(wěn)定，并持續(xù)發(fā)展的原因。當(dāng)年百萬(wàn)年薪（不算年終分紅）聘請(qǐng)趙勇出任長(zhǎng)虹股份公司總經(jīng)理只是這套激勵(lì)機(jī)制的一個(gè)注腳。

    “現(xiàn)在實(shí)行MBO有兩條道路，一是高層管理者出錢購(gòu)買，二是政府贈(zèng)送高管股份。但兩條道路都有困難，若非對(duì)長(zhǎng)虹特別有信心，就不會(huì)拿手上的現(xiàn)金購(gòu)買長(zhǎng)虹國(guó)有股；而政府已經(jīng)對(duì)長(zhǎng)虹高層付出數(shù)量不菲的現(xiàn)金分紅，再進(jìn)行贈(zèng)股于理不通，也不能通過(guò)主管各方的同意?！鼻熬d陽(yáng)市政府高層如是說(shuō)。

    他還認(rèn)為，TCL或聯(lián)想的改制之路是“亂世時(shí)期的亂世機(jī)緣”。1997年，TCL集團(tuán)與惠州市簽訂了為期5年的授權(quán)經(jīng)營(yíng)合同：從創(chuàng)建開(kāi)始到1996年的數(shù)億元資產(chǎn)全部劃歸惠州市政府所有，TCL創(chuàng)業(yè)者不得有任何異議。此后，TCL凈資產(chǎn)如果年增長(zhǎng)率超過(guò)10％，其超出部分，按一定比例增發(fā)為股份獎(jiǎng)勵(lì)給管理層或者以優(yōu)惠價(jià)購(gòu)買。

    而現(xiàn)在，當(dāng)多家企業(yè)MBO改制出現(xiàn)問(wèn)題被政府叫停之后，國(guó)有股減持、管理層收購(gòu)、戰(zhàn)略資本引入都已經(jīng)成為相當(dāng)敏感的話題，監(jiān)管也更加健全，長(zhǎng)虹已經(jīng)錯(cuò)過(guò)MBO最佳的歷史時(shí)機(jī)。

    與TCL或聯(lián)想更不一樣的是，原長(zhǎng)虹國(guó)營(yíng)機(jī)器廠經(jīng)過(guò)30年的積累，其原始資本金更為雄厚，高層管理者即使實(shí)行增資轉(zhuǎn)股，也不可能輕易改 變長(zhǎng)虹的股本結(jié)構(gòu)，達(dá)不到增資轉(zhuǎn)股的效應(yīng)。

        改制進(jìn)行時(shí)

    繼公司內(nèi)部人事、架構(gòu)調(diào)整之后，改制才是拷問(wèn)趙勇的艱難命題。

    繼飛利浦之后，新鴻基與長(zhǎng)虹進(jìn)行了親密接觸。2004年2月，新鴻基掌門人郭炳湘致函四川省委書(shū)記張學(xué)忠，表達(dá)了對(duì)四川長(zhǎng)虹改制的興趣，請(qǐng)示參與長(zhǎng)虹國(guó)有股減持方略。四川省經(jīng)貿(mào)委隨后對(duì)新鴻基房地產(chǎn)有限公司的資質(zhì)展開(kāi)調(diào)研，并聽(tīng)取長(zhǎng)虹高層意見(jiàn)。

    但新鴻基與長(zhǎng)虹的合作并非一帆風(fēng)順。據(jù)透露，最初主動(dòng)的新鴻基現(xiàn)在猶豫不決，關(guān)鍵問(wèn)題是“對(duì)長(zhǎng)虹現(xiàn)有的贏利能力產(chǎn)生了懷疑”。

    首先是對(duì)長(zhǎng)虹彩電獨(dú)撐大局的模式表示懷疑。在產(chǎn)品方面，倪潤(rùn)峰的“獨(dú)生子女策略”（重點(diǎn)發(fā)展彩電拳頭產(chǎn)品）與“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”已經(jīng)在長(zhǎng)虹堅(jiān)持了10年，這兩大策略曾經(jīng)帶領(lǐng)長(zhǎng)虹走上風(fēng)光無(wú)限的頂峰，但現(xiàn)在越來(lái)越成為制約長(zhǎng)虹發(fā)展的瓶頸。

    在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，由于彩電廠家競(jìng)相殺價(jià)，利潤(rùn)日趨微薄；在國(guó)際市場(chǎng)，長(zhǎng)虹彩電不僅需要面對(duì)來(lái)自美國(guó)的反傾銷制裁，還得面對(duì)國(guó)內(nèi)同行廠商的競(jìng)爭(zhēng)。長(zhǎng)虹的“獨(dú)生子女策略”受到了越來(lái)越多的質(zhì)疑。

    長(zhǎng)虹的“規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論”也越來(lái)越變得“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”。倪潤(rùn)峰認(rèn)為，當(dāng)某一產(chǎn)品占領(lǐng)市場(chǎng)達(dá)25％以上時(shí)，就達(dá)到了對(duì)市場(chǎng)的相對(duì)壟斷。但規(guī)模經(jīng)濟(jì)要體現(xiàn)，必須出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者愈弱直至死掉的格局，而中國(guó)的許多彩電企業(yè)都為當(dāng)?shù)卣鞴?，弱小時(shí)不僅會(huì)受到政府的扶持，還會(huì)以低于成本價(jià)的策略擾亂市場(chǎng)。

    盡管長(zhǎng)虹在中國(guó)彩電市場(chǎng)的占有率一度超過(guò)30％，但其他彩電廠商并未在其強(qiáng)勢(shì)攻擊中倒下，而是弱而不死，將長(zhǎng)虹拖入長(zhǎng)期不能自拔的泥潭。

    新鴻基表示了質(zhì)疑，但剛剛經(jīng)歷人事變動(dòng)風(fēng)波的長(zhǎng)虹卻無(wú)力提出讓投資者滿意的近（遠(yuǎn)）期戰(zhàn)略規(guī)劃。長(zhǎng)虹內(nèi)部人士分析，體制不止拷問(wèn)倪潤(rùn)峰，也是拷問(wèn)趙勇的艱難命題，但趙勇迫在眉睫的問(wèn)題是制定長(zhǎng)虹近（遠(yuǎn)）期發(fā)展規(guī)劃。解決了發(fā)展規(guī)劃問(wèn)題，還能吸引戰(zhàn)略投資，解決改制問(wèn)題。

    但長(zhǎng)虹員工期待的大調(diào)整并沒(méi)有到來(lái)。7月13日，長(zhǎng)虹所有中層員工被重新任命，長(zhǎng)虹員工分析認(rèn)為，長(zhǎng)虹真正的調(diào)整得等到半年之后，趙勇的“產(chǎn)品多元”、“市場(chǎng)多元化”、“經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)多元化”、“股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化”還需等到半年之后才會(huì)有動(dòng)靜。

    對(duì)于微軟參股長(zhǎng)虹的謠言，前綿陽(yáng)市政府高層稱：在長(zhǎng)虹沒(méi)有拿出好的規(guī)劃前，微軟參股長(zhǎng)虹等于送錢，目前雙方僅限于技術(shù)方面的合作。

    四川省政府目前對(duì)長(zhǎng)虹體制改革提出的要求是“三個(gè)百分之百”（百分之百觸動(dòng)產(chǎn)權(quán)，百分之百轉(zhuǎn)換職工身份，百分之百轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制）。對(duì)于長(zhǎng)虹改制，政策瓶頸已經(jīng)突破，現(xiàn)在關(guān)鍵就看趙勇能做出什么樣的規(guī)劃，說(shuō)服飛利浦或是新鴻基這樣的戰(zhàn)略投資者。